央企总经济师的权利

各大企业都在陆续发布“半年报”成绩。据统计，本年上半年我国央企的净获利初次打破1万亿大关，增幅逾越130%，抵达前史新高。其间，被称为“榜首央企集团”的招商局集团，2022上半年的净获利抵达783亿元，同比增加30%。

进入8月，华润集团也发布了最新成绩，2022上半年营收抵达3474亿元，净获利抵达315亿元，同比增幅逾越40%，华润集团再创佳绩。上半年，央企的成绩表现都很不错，即使是中石化、中石油，上半年的净获利总和都抵达了1000亿以上。

上半年央企获利打破1万亿，这儿的“央企”并不代指一切央企，具体指的是由的家实业央企，其间没有包括金融央企（四大行、光大、中信等），也没有包括我国烟草、我国邮政集团等，这一点需要留心。

一般来说，的家央企是狭义上的央企，都归于实业类央企集团，是我国实体经济的重要组成部分，比如国家电网、三桶油、宝武钢铁、华润、招商局集团、上汽集团等。

广义的央企规划会更大，还会将金融类央企、文明类央企、行政类央企等囊括其间，如此统计下来，我国央企数量就抵达了100多家。其间，我国“正部级”央企的门槛很高，只需3家，名单已正式发布，而且都十分消沉且实力健壮。

一、国家铁路集团。我国国家铁路集团的前身是我国铁路总公司，主业是铁路客货运输，拥有全国18个铁路局，还承担着全国高铁的建设重任。资料显现，国家铁路集团是一家正部级央企，注册资本抵达739万亿，高居国内企业之首。

国家铁路集团是国内员工数量最多的央企，在全国规划内有200多万员工，遍布全国各省市，中石油、中石化和国家电网都要靠后。有人估算，国家铁路集团的总资产可能高达20万亿之多，不论从哪个角度来说，国铁集团都称得上是最大的央企集团。

二、我国中信集团。中信集团总部坐落北京，是一家正部级央企，也是大型国有独资企业，注册资本抵达2053亿元，持股90%，全国社保基金持股10%。在最新发布的2022国际500强榜单中，中信集团排名第115位。

中信集团事务触及金融、实业领域，其间知名度最高的是中信银行、中信证券、中信信赖等，都是职业界的俊彦。除了金融，中信集团在实业领域颇具成果，在中亚地区出资大型油田，在澳大利亚、出资有大型矿产项目，还触及机械、特钢、水泥和轿车零部件制造等领域。

三、中投公司。中投公司通过10多年的展开，已经成为国内最大的金融控股集团，而且仍是我国最大的主权财富基金。数据显现，中投公司的注册资本抵达55万亿，在国内仅次于国铁集团。

中投公司下设3家子公司，2家担任海外商场出资，1家在国内出资。在国内出资的企业是汇金公司，控股四大国有银行、国开行等金融机构，还持有头部券商的股权。据不完全统计，中投公司的年净获利能够抵达7000亿等级，估计2022年获利还将逾越7000亿。

所以，这3家正部级央企都是各自领域的“王者”，实力十分雄厚，除了中信集团，其他两家都十分消沉，尤其是中投公司，知名度并不高，却简直无处不在。除了中信集团，其他两家都从未参与任何500强企业的排名。

那么，我国的副部级央企有哪些？依据网站发布的央企名录，其间排名1-51位的都归于副部级央企，比如我国航天科技、我国航天科工、我国船舶重工，也包括三桶油、国家电网、我国机械工业集团、华润、招商局集团等，我国烟草也归于副部级央企。

不论是哪种类型的央企，都是国民经济的支柱，也为我国经济的展开做出了很大贡献。其间，许多央企都是触及到国民经济命脉的重要职业，比如国家电网、中石油、我国航天科技等，为我国各行各业的展开奉献了自己的力气，也承担着重要的社会职责。

购买国债资产的两种方式对实体经济所产生的影响 黄金精品资料 2022-08-11 11:22:09 阅读102 评论0 字号：大中小 订阅 一、银行资产改善的必要性

对比我国央行和发达国家银行的资产负债表, 可以看到在资产持有方面, 我国央行与这些国家之间具有明显的差别。在我国央行的总资产中占主要部分的资产是国外资产和对国内商业银行的贷款债权。据2022 年4 月公布的我国货币当局资产负债表显示: 这两项资产占总资产的比重分别为11 %和149 % , 而对的债权含国债 这一项占总资产的比重仅为6 %。与央行相比, 债券占央行总资产的比重为6 % , 托管债券所占比重为7 % , 所借债券抵押所占比重为5 % , 三者合计共占央行总资产的比重为8 % , 外汇占总资产的比重仅为6 %。张贵乐, 吴军, 1999 。和央行相比, 我国央行所持有的债券资产, 占总资产的比重明显过少。那么债券资产过少反映了一些什么问题呢, 它对于央行执行货币政策,调控经济的职能, 会带来哪些影响呢?
银行的一个重要职责是根据客观调控目标, 有目的地变更整个社会的货币供给量和利率,促使经济主体通过选择改变自己的经济行为, 以影响社会总需求, 达到调控宏观经济的目的。根据这一职能, 央行在经济繁荣时期应该执行紧缩性货币政策, 减少社会中的货币供给量, 压缩社会的有效需求, 迫使经济降温, 以避免可能出现的较为严重的通货膨胀; 在经济萧条时期则应该执行放松性货币政策, 通过货币政策工具, 增加流通中的货币供给量, 促使经济中的有效需求增加, 进而推动经济向好的方向发展。对于央行来说, 基础货币是一种负债, 增加基础货币供给量就意味着央行的负债增加了。根据资产负债平衡原理, 央行的资产也必须有相应的等额增加。从这个观点来看,央行执行货币政策时, 其资产与负债是同向变动的。在繁荣时期, 央行为紧缩货币, 必须用经济方式出售其资产, 使基础货币尽快地回笼, 以达到紧缩货币供给量的目标; 而在萧条时期, 央行必须尽一切可能增加其资产, 在买入资产的同时, 基础货币就会随之流入社会并进入流通领域, 从而达到放松货币的目的。在市场经济下, 央行有着双重身份: 从者的角度来说, 央行是一国货币主管当局, 代表统管一国货币金融事务, 制定金融货币政策; 从经营者的角度来说, 央行又是一国货币的经营者, 它必须以一个交易者的身份参与金融市场交易, 在买卖货币的竞价交易中完成资产与各类货币的所有权或使用权的转移, 这是央行能否实现对货币供给量调控的关键所在。在交换过程中, 央行的资产与负债是同向变化的, 当货币供给量增加时, 央行的资产总额将会等额增加, 而当货币供给量减少时, 资产总额将会等额减少。既然银行是通过公平交易的方式与其他经济主体交换资产与货币, 那么央行的资产能否与货币在交易中尽快地成交就成为央行宏观调控目标能否实现的关键性因素了。
以我国央行为例, 其主要资产有两种: 一种是国外资产, 另一种是对国内商业银行的债权资产。这两种资产的共同的缺陷是对资产的买卖决定权问题上存在着非对称性。也就是说, 在这两种资产的买进和卖出过程中, 资产的买卖决定权并不完全掌握在央行的手中, 因而资产交易的实际结果与央行想要得到的结果并不一致。
我国央行的国外资产主要是外汇储备, 其买卖的决策权掌握在国外部门的手中, 其结果常常与央行所希望出现的结果相背。例如在通货膨胀时期, 央行本应紧缩货币, 但此时净出口出现顺差或者外商直接投资迅速增加, 为保持汇率稳定, 央行就需要用全额兑换外汇, 其结果是央行所持有的资产非情愿地增加了, 等额的货币进入流通领域, 造成了物价更快地上涨。例如,1994 年央行对汇率的干预使外汇占款占当年基础货币增加额的75 % , 货币供给量M2 的增速高达5 % , 导致1994 年商品零售价格指数上升7 % , 通货膨胀比1 993 年更为严重①。在经济萧条时期, 央行应该放松货币, 但此时如果出现国际收支逆差, 央行就必须承担起弥补国际收支逆差的责任, 其结果将使央行的资产总额下降, 基础货币供给量的进一步收缩, 对经济造成了更为严重的伤害并加剧了通货紧缩。
对国内商业银行的贷款债权的发放需要央行与商业银行共同决定, 而贷款的收回主要由央行来决定。因此央行执行再贴现率政策时, 在放松货币与紧缩货币两种状态下, 表现为货币政策效应的明显不对称。在繁荣时期, 央行需要提高再贴现率, 以收回对商业银行的贷款, 商业银行面对过高的再贴现率, 从本身利益出发, 往往会做出迅速还贷的决策, 使央行紧缩货币的政策得以成功。而在萧条时期, 商业银行由于自身不良贷款的增加, 往往采取谨慎贷款的策略, 加上居民存款的不断增加, 商业银行往往并不缺钱, 这时即使央行降低了再贴现率, 仍难以得到商业银行的响应, 商业银行不来向央行申请贷款, 央行扩张货币的政策就难以落到实处。
综上所述, 我国央行所持有的主要资产, 存在着明显的内在缺陷, 有时会使央行的货币政策难以执行或者增加了央行执行货币政策的难度, 必须对其所持有的资产结构进行改善。

二、铸币税的特殊作用———改善央行的资产持有结构

在现代货币经济学中, 铸币税一般是和财政赤字、货币扩张联系在一起的。铸币税指央行通过直接和间接的方式购买国债或透支借款等形式向财政提供弥补预算赤字的资金, 表示可以通过货币创造谋取的实际资源数量和为预算赤字进行的货币融资②。在20 世纪90 年代, 美联储购买债券的业务要以整个资产业务的85 % , 这说明在征收铸币税方面, 美联储比央行走得更远。随着经济总量的不断扩大, 民间对货币的需求将不断地增加, 通过增发货币, 财政不仅获得了铸币税, 而且使央行的资产存量稳定地得到扩张。只要不出现超额的货币供给, 由央行所持有的国债的本息实际上是不用偿还的。
征收铸币税, 可以有效地增加央行持有的国债总额。由于国债资产买卖的控制权可以更多地掌握在央行手中, 因而增减国债资产以替换基础货币的交易一般可以由央行来决定。在繁荣时期, 央行可以通过市场卖出债券, 收回基础货币, 以达到让经济降温的目的。在萧条时期, 央行则可以通过市场买进债券, 放出基础货币, 以便使更多的基础货币投入流通, 达到使总需求增加的目的。
央行手中持有较多的国债, 还可以通过冲销操作, 达到稳定货币供给量的目的。如前所述, 在1994 年, 我国央行因被动的外汇放款, 使基础货币投放量大幅增加, 虽然当时央行也采取了相应的冲销措施, 通过收回对商业银行的贷款来抵消外汇占款猛增带来的冲击, 但这种做法给市场中的企业和商业银行带来了意想不到的冲击: 商业银行被迫收缩对企业的贷款, 少数银行甚至使用高息揽储, 以弥补央行货币紧缩后的缺口。 由于商业银行收回贷款的行为属于一刀切的做法, 在具体操作时无法按照资金配置的有效性来收回贷款, 致使有些企业被迫中止已投资的优质项目, 而有些企业则因贷款无门而无法安排有盈利前景的生产, 只好眼看着市场良机从身边轻轻滑过。外向型企业的资金来源主要是外汇占款, 只要有外汇就能获得足够的资金用于投资与生产。内向型企业的主要资金来源是商业银行信贷, 当商业银行信贷紧缩时, 即使是有效率的企业, 也会因贷款的突然收缩而遭受到不必要的损失。显然, 央行使用收回对商业银行贷款的冲销方式对内向型企业所造成的伤害是不言而喻的, 它使资金配置效率下降。
如果当时央行手中有足够多的国债, 如果央行采用卖出国债的方式收回基础货币, 则在市场中愿意买进国债的企业和个人必定是资金的盈余者, 他们买进国债的行为优化了手中持有的资产组合, 提高了资金的配置效率, 同时央行也完成了收回基础货币的调控目标。
同样是收回基础货币的对冲操作, 采用不同的渠道和方式, 对资金的配置效率所产生的影响是明显不同的。这就说明在央行资产持有结构中增加国债资产的持有量决不仅是增加一个资产品种的问题, 而是一个关系到改善央行货币政策执行效率和提高资金的配置效率的大问题。征收铸币税的一个特殊作用是可以改善央行资产的持有结构, 从而改变央行在紧缩货币阶段和扩张货币阶段在执行货币政策方面的非对称性, 进一步提高执行货币政策的实际效果。

三、国债的购买方式对货币政策效应的影响

可以通过铸币税, 创造基础货币用于购买国债。在买进国债的同时, 央行的资产增加了,同时也将等额的新增基础货币发放给经济主体, 这部分货币将进入流通领域。央行购买国债的方式一般可分为直接购买与间接购买两种。直接购买是指央行直接从财政手中购买原始发行的国债, 并向财政提供等额货币的一种方式。间接购买则是央行通过公开市场, 根据调控经济的需要, 买进二手国债的一种方式, 两种购买方式在正常时期应该是等价的, 对经济所产生的效果是相同的, 但在市场经济发育尚不发达的转轨时期和经济萧条时期, 这两种方式则会产生不同的效果。直接购买,央行可将增发的货币直接拨付给, 由立即用于基础设施的投资, 从而保证了货币供给增量与实际货币需求增量的一致性, 对实体经济总需求的增加一般能产生立竿见影的效果。增发货币全部投入了流通领域参与国民经济的循环, 对总需求的增加起着直接推动的作用, 且对货币市场利率影响较小。而间接购买, 央行将增发货币拨付给卖出国债的企业和个人, 当增发的货币进入流通的货币市场时, 会造成市场中超额的货币供给, 使货币市场利率下降, 并引起外汇市场、股票市场等金融市场的非均衡与重新调整。尽管利率的下降对刺激总需求会产生一定的效果, 但经济主体的趋利性选择有可能使央行增发的货币只有部分流向实体经济, 余下的部分则会流向投机的资产市场如房地产市场或股票市场 , 在极端的情况下, 甚至全部增发货币都流向了投机的资产市场, 这会造成该资产市场上因过度投机而出现泡沫。出现的基本条件是整个经济因供过于求而出现严重的设备与生产能力的闲置, 失业现象较为普遍且严重, 对实体经济的投资无利可图。80 年代末期的情况和1997 年泰国金融危机爆发前的情况就是这方面的最好例证。由于资金的逐利性, 在这一时期央行向二手国债市场扩张货币的实际效果并不理想。
有些学者强调向财政直接购买国债的做法有可能对产生一种依赖心理或形成某种惯性, 以致于在任何时候, 只都会要求央行通过增发货币替的预算赤字买单, 因此, 这个口子不能开。笔者认为, 给央行一定的性是十分重要的, 但在某些非常时期, 在国民经济的内需严重不足, 急需扩张总需求的时期, 央行也应该义不容辞地担负起直接向财政购买国债, 增发货币的责任。
笔者注意到在战争时期, 各国一般很少出现供大于求和通货紧缩的经济现象, 一个可以解释的理由是: 战争时期的首要职责是组织全国一切可以动员的力量, 全力以赴战胜敌人, 赢得这场战争。战争急剧放大的军费开支使被迫通过增发货币来弥补赤字, 从而在客观上起到了扩张总需求的实际效果。这是我在网上找的 其他经济问题你可以自己去看 网址是

首先，何为国企？
所谓的国企，就是大家常说的国有企业，指那些国家拥有企业的控制权。正常来说，如果国有投资或者是持股超过了一半，那么这个企业就可以被称为国有企业。国有企业的特点比较多，不仅仅具备商业性质，还具备公益性质，商业性质体现在追求资产的保值以及升值，而公益性质体现在调和国民经济。

其次，什么是央企？
所谓的央企，也就是大家常说的企业，全名叫做“企业”，是国民经济的支柱。央企是国企的一小部分，是其中比较牛的一种分类。说的简单一点，国企的实际控股人是国家，所以基本上可以所是在为国家以及人民做事。细分下来，可以分为央企以及地方企业，央企的人一般都是国家，而地方企业的人是地方。因此，从这一点来看，央企的福利待遇自然要比地方企业好一点。

最后，国企和央企究竟有什么区别？两者哪一个待遇更好呢？
首先，有一个很明显的区别，就是所有央企都是国企，但是国企却不一定是央企。国企是全国所有制企业的简称，当然了，央企也包含在里面。而央企是直属企业的简称，基本上都是各行各业的领军企业，大家比较熟悉的央企分别是：中石化、中航天工业集团、中国银行等等。

央企一般来说，规模都比较大，而且央企的实力一般都很强，就500强榜单来看，能上榜的基本上都是央企。其实央企的规模一般都很大，所以经济效益自然也会比其他企业高。一个公司的经济效益比较高，自然也不会亏待员工，所以央企的员工待遇一般也要比经营性单位高出很多。从类别上来说，国企是从所有制的角度来分的，由于大部分股份由国家持有，所以称为国有企业，央企也是国企的一种，而央企则是从管辖权来看的，央企的管辖权直接归属于，而很多国有企业归属于地方管辖或者是地方的管辖。因此，二者在这方面有区别。

央企分类
目前我国的央企按照其者主要划分为以下三类：
（1）的企业
（2）由、汇金公司的企业
（3）由其他部门的企业，
国企
除了央企以外，所有国资的背景的企业均称为国企，其实主要就是地方出资设立的企业，一般省级的国企属于厅局级，地级市的国企属于处级单位，而县级国企则为科级单位。职级上也比央企低了一截。
国企和央企在资源、责任和数量上是不同的。国企在重大经营决策和经营计划都需要由国家机构审核、审批。但国企数量很多，大多是为适应地方经济发展需求而设立的，即使经过这些年的国企改革、改制之后，全国各地仍有很多的国企，它们对地方经济发展起到了很大的稳定作用。
总结
央企的规模正常都远远大于国企，属于各行各业的骨干力量，而国企则是地方经济的主力构成部分，属于地方的经济支柱，两者都是我国国民经济不可忽视的力量。

中化集团是国际贸易类央企，是在世界500强中的唯一国际贸易类央企。
中化国际是2022年12月，脱胎于中国中化集团橡胶、塑料、化工品和储运业务的在北京成立，并于次年12月在上交所首次公开发行A股2亿股，融资46亿元。2022年3月，中化国际股票挂牌上市。
中化集团的前身中国进口公司是伴随中华人诞生而成立的新中国第一家国营对外贸易公司，2022年3月10日成立，首任经理卢绪章。 2022年3月1日，为冲破以为首的西方国家对我国实行的封锁禁运，在亲自部署下，中国进出口公司成立。从2022年起，中国进出口公司委托华润公司作总，进口了大量国内急需的橡胶、化肥、农膜等物资。到2022年6月30日，中国进出口公司共抢运6亿美元物资、抢购4亿美元物资。
【拓展资料】
国有企业，是指和地方人民分别代表国家履行出资人职责的国有独资企业、国有独资公司以及国有资本控股公司，包括和地方国有资产机构和其他部门所的企业本级及其逐级投资形成的企业。国有企业，由国家对其资本拥有所有权或者控制权，的意志和利益决定了国有企业的行为。国有企业是国民经济发展的中坚力量，是中国特色的支柱。
央企和国企的区别：
一、概念不同
简单的来说，央企是国企的一种。所有的央企都是国企，但不是所有的国企都是央企。央企是一个小概念，国企是一个大概念，国企包括所属国有企业和地方所属国有企业，即央企和地方国企统称为国企。
二、待遇不同
央企和国企的待遇问题，也要根据实际情况来定。央企多为规模超大的企业,央企是真正意义上的全民所有制企业，是国民经济的支柱。中国500强，上榜的国有企业，85%以上为央企，规模大，员工福利应该也好
三、直属单位不同
央企与国企的上属单位不同，央企为直接，部分央企负责人是有中组部任命，一般国企隶属于地方直接管辖，也有归于其他部委管辖，地位等级不同。

原话是在这里吗？
我的理解:超过了央行层面，这是中国特色 意思就是
第一个超过，可能货币政策制定还要从政治方面来考虑，不会完全从经济方面考虑。
第二个超过，不完全有央行做主，有们决定也有可能
所以说是中国特色

央行与资产价格2022-04-30 15:20:16
社会评论家威尔·罗杰斯曾经说过：“有史以来最伟大的发明有三个：火种、车轮和银行。”略带调侃的言语背后却有着深刻的道理，央行不仅决定了借贷的成本，周期的波动，还影响着我们拥有资产的价格。从投资者的角度看，如果我们能够理解央行的思考方式，投资会更有把握。央行的行为（哪怕是名义上的）会对资产市场产生重大影响，今年以来中国股市的数次波动也屡屡提示了这一点。

但可惜的是，我们并不知道央行在考虑什么问题，也不知道央行的具体调控机制，甚至货币政策制定还可能超越了银行的层面（中国特色），但这些并不意味着对货币政策的预判完全无迹可寻。银行作为现代经济体的最“技术化”的组成部分，有其自有的思维模式（尽管还在不断演进中），如果能够理解经济调控当局与一般投资者的思维差异，至少我们可以少犯一些想当然的错误。

谁是央行的监控指标？

当前股市中的分析师们普遍认为，央行在近期不会加息。理由是3月份中国通胀率低于3%，除非通胀率连续数月高于3%，才会引发央行的加息行为。且不论结果对错，但至少是给错了理由。因为，央行的核心监控指标可能并不全是通胀率，还有资产价格。

为了说明这一点，我们不妨区分一下经济体系中的两类市场：商品市场和资产市场。就商品市场而言，如果对某类商品需求上升，其价格也会上升，会有更多的商品被生产出来满足需求；如果需求下降，竞争导致价格下降，供给也就随之减少。这意味着商品市场是一个稳定的、寻求自我平衡的市场，其供求平衡能够自我重建；但资产市场恰恰相反，如果价格升高引发的追捧会导致更高的需求，而价格下跌引发的抛售会导致更少的需求。现实生活中此种例子比比皆是，例如，当地产价格上涨时，人们并不会立刻出售，资产的供给并没有随着价格上涨而增加。相反，价格下跌时，人们对以往价值判断信心破灭，反而进行抛售增加供给。而金融体系中的抵押和保证金制度更是强化了这一特征。这些都显示资产市场与商品市场不同，它是一个非稳定的、难以自我平衡的市场。

上面这个例子告诉我们，商品市场的问题原本可以交给市场机制来解决，甚至可能比银行做的还好。但资产市场的问题还是需要央行来参与，如果央行本身是经济体系的稳定器的话，那么这个稳定器至少也要安对地方。

就近期国内资产市场而言，3月份全国重点城市房价同比上涨7%，一季度房地产投资同比上涨35%。尽管2-3月份中国通胀率CPI分别只有7%和4%，但过热的资产市场引发的调控还是如期而至，央行（本次还包括等更高层面）近期出台了提高购房首付比例、提高按揭利率，乃至2季度还可能出台的限制房地产开发贷款的差别准备金率等诸多政策。这些措施本质上与加息类似，都是试图在收缩推动资产价格的杠杆。

央行如何评判资产价格？

如果说资产价格是央行的监控指标（至少是重要指标之一），那么央行如何评判资产价格呢？首先要说的是，央行不是评级机构，无需去判别具体的价格水平，而只要判断价格变动是否合理范围内就可以了（这就如同央行肯定知道CPI是否过高，但无需知道猪肉多少钱一斤最为合适）。但在判断合理范围的时候，央行与我们普通投资者的想法是不一样的。

通常的认识是，资产价格是实体经济的反映。例如，人们常说股市是经济的晴雨表，但实际情况是资产价格和实体经济互相影响，资产价格并非像温度计一样只是静态反映环境的温度，而是与实体经济相互作用。例如，当投资者评估资产价格的时候经常会关注基本面分析，如企业的资产负债表和损益表。但问题在于这两张表其实受到资产价格的严重影响，本身并不是变量。

就资产负债表来说，在经济扩张阶段，资产价格会逐步膨胀，企业的固定资产和存货价格上涨，这样使得企业债务看起来并不过量。而居民拥有的房产价值也在提升，家庭的资产负债表也在改善，按揭贷款的发放也能不断持续。这个时期，分析师评估企业资产负债表的质量或者是按揭贷款的安全性，都是根据资产的现行市价来分析的。其背后的假设是，相应资产可以被出售并用来还贷。就企业或者家庭的微观层面来说，这样做是合理的。但从宏观层面看，也就是整个经济的资产负债表来看，却可能存在巨大风险。如果大量资产同时上市待售，市场难以出清，资产价格就会暴跌。这就是经济学所称的“合成谬误”，个体的正确并不意味着整体的正确。

而就损益表而言，在经济扩张时期，银行大量放贷会导致企业投资增加，进而导致企业收入和利润的增加。这会导致更多借贷，继而产生更多利润，并形成一个自我强化的正反馈循环，信贷同时推升市盈率的分子与分母（股价和业绩）。但这样做的后果是企业债务的持续增加和金融市场的愈加脆弱。如果发生风吹草动，信贷收缩会引发投资下降、利润下滑的连锁反应。

正是因为央行从宏观层面上理解信贷创造、资产价格和企业利润的相互关系，它或许并不认为利润增长、市盈率等指标是判断资产价格的客观标准。基本面分析也未必靠得住，而信贷才是最为重要的变量。一旦央行发现信贷难以为继的话，紧缩过程就已经开始了。这也是为什么每轮经济过热中，央行总是比微观层面的分析师们更“悲观”和更早预警的原因。
2022年代后期 一些西方国家的银行开始出 单独行使货币政策权 有权央行 但是没权干涉央行行使货币政策权
中国央行受控制 受政策影响 比如会要求央行怎么调整货币政策
央行有利有弊 要具体国情分析