中泰证券经济师李迅雷

机关人员：
巴曙松 金融研究所副所长
陈文辉 中国保险委员会副
范文仲 中国银行业委员会国际部主任
方星海 中财办经济一组巡视员
5 管　涛 国家国际收支司司长
6 纪志宏 中国金融市场司司长
贾　康 财政科学研究所所长
李　波 中国货币政策二司司长
李伏安 中国银行业委员会河南局局长
刘春航 中国银行业委员会研究局局长
廖　岷 中国银行业委员会上海局局长
隆国强 办公厅主任
潘功胜 中国副行长
祁　斌 中国证券委员会研究中心主任
沈晓晖 研究室国际司司长
魏加宁 宏观经济部副部长
阎庆民 中国银行业委员会副
华 中国杭州中心支行行长
张　涛 国际货币基金组织中国执行董事
张育军 中国证券委员会助理
研究机构人员：
白重恩 清华大学经济学院副院长
丁志杰 对外经贸大学校长助理
黄益平 北京大学国家发展研究院副院长
李稻葵 清华大学经济学院金融系主任
陆　磊 广东金融学院院长
瞿　强 中国人民大学金融与证券研究所副所长
魏尚进 哥伦比亚大学金融学教授
巫和懋 北京大学国家发展研究院教授
姚　洋 北京大学国家发展研究院院长、中国经济研究中心主任
殷剑峰 中国社会科学院金融研究所副所长
钟　伟 北京师范大学金融研究中心主任
商业机构人员：
高善文 安信证券首席经济学家
哈继铭 高盛投资部中国副暨首席投资策略师
黄海洲 中国国际金融公司研究部联席主管
黄金老 华夏银行副行长
连　平 交通银行首席经济学家
马　骏 德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家
孙明春 上海博道投资首席经济学家
徐　刚 中信证券董事总经理
袁　力 国家开发银行副行长
论坛特邀成员：
郭　濂 国开行金融研究发展中心主任
黄　明 中欧国际工商学院教授、康奈尔大学终身教授
黄志强 中国银行国际金融研究所所长
何　东 金融局助理
胡一帆 海通国际研究部主管兼首席经济学家
金中夏 中国金融所所长
李　麟 浦发银行战略发展部总经理
李迅雷 海通证券首席经济学家
林采宜 国泰君安证券首席经济学家
鲁政委 兴业银行首席经济学家
马　宁 高华证券公司副总经理、研究总监
彭文生 中国国际金融有限公司首席经济学家
沈建光 瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家
盛松成 中国调查统计司司长
孙国峰 中国货币政策司副司长
王志浩 渣打银行大中华区研究主管
吴高连 中国光大银行专职董事
武　剑 中国光大银行专职董事
谢　多 中国银行间市场交易商协会党委书记
熊志国 中国保险委员会政策研究室主任
许宪春 国家副局长
徐　忠 中国金融市场司副司长
张承惠 金融研究所所长
张霄岭 中国银行业委员会银行三部副主任
郑京平 国家总工程师
诸建芳 中信证券首席经济学家
朱　宁 上海交通大学上海高级金融学院副院长
周道许 贵州省人民副、贵州省金融工作办公室主任
邹加怡 国际司司长
论坛特邀研究员：
程漫江 中银国际证券董事总经理、研究部主管
王　信 中国南昌中心支行行长
向松祚 中国农业银行首席经济学家
张　斌 中国世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任
张　明 中国世界经济与政治研究所国际投资研究室主任
周诚君 中国金融研究所研究员
祝丹涛 财经领导小组办公室处长、副研究员

机关人员：
巴曙松金融研究所副所长
陈文辉中国保险委员会副
范文仲中国银行业委员会国际部主任
方星海中财办经济一组巡视员
5管涛国家国际收支司司长
6纪志宏中国金融市场司司长
贾康财政科学研究所所长
李波中国货币政策二司司长
李伏安中国银行业委员会河南局局长
刘春航中国银行业委员会研究局局长
廖岷中国银行业委员会上海局局长
隆国强办公厅主任
潘功胜中国副行长
祁斌中国证券委员会研究中心主任
沈晓晖研究室国际司司长
魏加宁宏观经济部副部长
阎庆民中国银行业委员会副
华中国杭州中心支行行长
张涛国际货币基金组织中国执行董事
张育军中国证券委员会助理
研究机构人员：
白重恩清华大学经济学院副院长
丁志杰对外经贸大学校长助理
黄益平北京大学国家发展研究院副院长
李稻葵清华大学经济学院金融系主任
陆磊广东金融学院院长
瞿强中国人民大学金融与证券研究所副所长
魏尚进哥伦比亚大学金融学教授
巫和懋北京大学国家发展研究院教授
姚洋北京大学国家发展研究院院长、中国经济研究中心主任
殷剑峰中国社会科学院金融研究所副所长
钟伟北京师范大学金融研究中心主任
商业机构人员：
高善文安信证券首席经济学家
哈继铭高盛投资部中国副暨首席投资策略师
黄海洲中国国际金融公司研究部联席主管
黄金老华夏银行副行长
连平交通银行首席经济学家
马骏德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家
孙明春上海博道投资首席经济学家
徐刚中信证券董事总经理
袁力国家开发银行副行长
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郭濂国开行金融研究发展中心主任
黄明中欧国际工商学院教授、康奈尔大学终身教授
黄志强中国银行国际金融研究所所长
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胡一帆海通国际研究部主管兼首席经济学家
金中夏中国金融所所长
李麟浦发银行战略发展部总经理
李迅雷海通证券首席经济学家
林采宜国泰君安证券首席经济学家
鲁政委兴业银行首席经济学家
马宁高华证券公司副总经理、研究总监
彭文生中国国际金融有限公司首席经济学家
沈建光瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家
盛松成中国调查统计司司长
孙国峰中国货币政策司副司长
王志浩渣打银行大中华区研究主管
吴高连中国光大银行专职董事
武剑中国光大银行专职董事
谢多中国银行间市场交易商协会党委书记
熊志国中国保险委员会政策研究室主任
许宪春国家副局长
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张承惠金融研究所所长
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郑京平国家总工程师
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朱宁上海交通大学上海高级金融学院副院长
周道许贵州省人民副、贵州省金融工作办公室主任
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王信中国南昌中心支行行长
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张斌中国世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任
张明中国世界经济与政治研究所国际投资研究室主任
周诚君中国金融研究所研究员
祝丹涛财经领导小组办公室处长、副研究员

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中新财经3月17日电宫宏宇 悬在全球资本市场头上的利剑终于落下！北京时间凌晨，美联储正式宣布将基准利率上调25个基点！

这是2022年12月以来首次加息，美元、美股指数也随之上涨。专家指出，本次利率变动主要基于通胀压力。同时，美联储加息将更考验我国货币政策的主动性。

资料图：美联储。

通胀高企，推动加息

当地时间周三，联邦公开市场委员会FOMC宣布将基准利率上调25个基点至25%-50%区间，预计在即将召开的会议上开始减持国债和机构抵押贷款支持证券。

美联储在声明中称，通胀居高不下，反映了与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的价格压力。乌克兰冲突可能造成通胀压力，经济增长放缓。

劳工部3月10日公布的数据显示，2月份居民消费价格指数CPI环比上涨8%，同比上涨9%，创2022年1月以来最大同比涨幅，2月份CPI环比和同比涨幅均较1月份明显扩大，表明通胀率继续强势上扬。

中泰证券首席经济学家李迅雷向中新财经表示，美联储收紧和利率上行主要基于通胀压力而非经济复苏。在本次加息之前，面临的通胀压力远大于上一轮，国内的经济和就业形式也更复杂。

此外，美联储最新发布的点阵图显示，大部分决策者预计到今年年底联邦基金利率将至少升至875%，到2022年底时升至75%，并在2022年期间维持不变。这意味着2022年内美联储还将加息6次。

美联储还在利率决议后的新闻发布会上表示，美联储最快可能在5月份宣布开始缩表，资产负债表框架将与上一次相似，速度将比上次更快。

美元、美股指数上扬

美联储宣布加息后，Wind数据显示，美元指数DXY走高，短线上扬近35点，欧元兑美元E/USD短线下挫近50点。不过，美元短线上涨后又紧接着走软。截至发稿时，美元指数上涨15%，报52。

盘面上，股市扛住了美联储加速收紧货币的压力。当地时间周三收盘，道琼斯指数涨55%，报1点；标普500指数涨24%，收报86点；纳斯达克指数收涨77%，报55点。

中泰证券首席经济学家李迅雷此前分析称，通胀高企下美联储加息，美元实际利率可能并不会走高。中长期来看，债务货币化的闸门一旦开启很难停止，这将动摇美元在全球的地位。

李迅雷指出，美股对低利率依赖度高，短期调整压力大。过去十几年美股的科技巨头贡献了指数的绝大部分涨幅，而科技巨头在高利润率和低利率的环境下加杠杆大幅回购股票起到了重要的助推作用。长期低利率环境下，美股的估值处于高位，利率上升将给美股带来较大的调整压力。

“但未来通胀压力一旦缓解，在经济和就业压力下将重回低利率环境，或者美股估值调整至合理水平后，美股中享有全球技术垄断的科技巨头将再受追捧。”李迅雷说。

对中国有何影响？

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，美联储加息使美元资产升值，容易导致资金的外流。中国放宽货币政策，意味着和美元的息差会进一步收窄，给维持国际收支资金流动和汇率的稳定性带来一定挑战。在这种复杂环境之下，更考验我国货币政策的主动性。

资料图：。宫宏宇 摄

3月16日，金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议指出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

招联金融首席研究员董希淼认为，下一步，应及时运用降准降息等多种货币政策工具，靠前精准发力。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为4%，降准的确仍有一定空间；中期借贷便利MLF操作利率已经两个月保持未变，政策利率、市场利率也有继续下行的必要和可能。

股市方面，3月16日，A股、港股纷纷大涨。对于美联储加息，有分析认为，尽管加息是利空因素，但随着靴子落地，市场不确定性将结束，且长时间预热已使市场情绪得到提前消化，A股不会受到较大冲击。

董希淼表示，相关部门还应出台针对性的政策措施，拿出更多的“真金白银”，维护资本市场稳定局面，支持资本市场健康发展。

国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，一些政策预计会按照会议部署持续推出，逐步在重点领域当中把市场关切的一些重大风险、重大不确定性逐步消除，给市场的运行创造一个更加良好的投资环境。

摘要 统计得知，自7月15日以来，央行已连续5个工作日开展逆回购操作：16日、17日、18日、19日、22日，分别投放资金1600亿、1000亿、1000亿、1000亿、1000亿，共计5600亿元。 同时，除逆回购操作外，7月15日，央行在当日到期的1885亿元MLF基础上，对中小银行实施增量操作，开展了2022亿元MLF操作。 7月23日，央行再次开展了定向中期借贷便利TMLF操作2977亿元，以及中期借贷便利MLF操作2022亿元。  照此计算，自7月15日以来，央行共计投放资金达12577亿元，若扣除回笼的资金，央行合计净投放资金4215亿元。 今日周四，本周还有两个工作日，按计划，还将有2022亿元的7天期逆回购到期。因此，央行继续加码，释放资金的需求仍在，不排除继续大规模放水的可能。 在央行如此密集的资金投放下，证明了市场急需资金，那央行是否会跟随其他国家，直接降息应对呢?  对此，中泰证券首席经济学家李迅雷表示：央行暂时应不会直接采取下调存贷款基准利率的手段。 因为，当下中国的一年期存款基准利率水平不高，实际只有5%，照25-5%的水平还有近1个百分点的差距。 他接着表示，央行大概率还会通过公开市场操作，如逆回购、MLF、TMLF等工具，引导市场利率平缓下行。 咨询记录 · 回答于2022-12-08 减息2万亿资金是如何算出来的? 统计得知，自7月15日以来，央行已连续5个工作日开展逆回购操作：16日、17日、18日、19日、22日，分别投放资金1600亿、1000亿、1000亿、1000亿、1000亿，共计5600亿元。 同时，除逆回购操作外，7月15日，央行在当日到期的1885亿元MLF基础上，对中小银行实施增量操作，开展了2022亿元MLF操作。 7月23日，央行再次开展了定向中期借贷便利TMLF操作2977亿元，以及中期借贷便利MLF操作2022亿元。  照此计算，自7月15日以来，央行共计投放资金达12577亿元，若扣除回笼的资金，央行合计净投放资金4215亿元。 今日周四，本周还有两个工作日，按计划，还将有2022亿元的7天期逆回购到期。因此，央行继续加码，释放资金的需求仍在，不排除继续大规模放水的可能。 在央行如此密集的资金投放下，证明了市场急需资金，那央行是否会跟随其他国家，直接降息应对呢?  对此，中泰证券首席经济学家李迅雷表示：央行暂时应不会直接采取下调存贷款基准利率的手段。 因为，当下中国的一年期存款基准利率水平不高，实际只有5%，照25-5%的水平还有近1个百分点的差距。 他接着表示，央行大概率还会通过公开市场操作，如逆回购、MLF、TMLF等工具，引导市场利率平缓下行。

关于2022中国股市调查报告 调查背景：2022年，中国股市覆雨翻云，股票指数波澜壮观、屡创新高，暴涨与阴跌扰乱了人们的心，流动性过剩和本币升值导致的资产价格重估是2022股市的两条主线。全球经济较快增长，企业盈利提升和流动性过剩等共同推升了本轮牛市。2022，奥运会即将在北京召开，中国经济仍将保持较快的发展速度。在宏观经济稳步发展、升值、市场流动性仍然过剩的背景之下，2022年中国股市仍然充满着诱惑和期待，您认为2022年的股市走势如何？针对此话题就分析师的问卷调查进行一系列分析得出以下结论。 0% 认为宏观经济调控政策以及货币政策最能影响投资操作 刚好一半分析师认为宏观经济调控政策以及货币政策最能影响投资操作，这10位分析师包括申银万国分析师安昀、长城证券分析师但朝阳、中信证券分析师郤峰、国信证券首席策略分析师汤小生等。 海通证券研究所副所长吴淑琨、东方证券分析师邓宏光、颐合财经首席经济分析师张卫星、银河证券分析师李锋等6位（30%）分析师认为产业政策，比如确立环保、节能等产业政策导向最能影响投资操作。 另外，安信证券高级分析师刘明军、银河证券基金研究中心高级分析师王群航、银河证券分析师王昉和张琢四位分析师认为股市资金注入以及央企整体上市的预期的进一步明朗最能影响投资操作。 0% 认为调整印花税只能短期刺激股市大涨，但并不能延续牛市离去的大势 12位（0%）股市专家认为调整印花税只能短期刺激股市大涨，但并不能延续牛市离去的大势，这些专家包括：海通证券研究所副所长吴淑琨、国泰君安分析师于洋、长城证券分析师张勇等。 安信证券高级分析师刘明军、银河证券基金研究中心高级分析师王群航、国信证券首席策略分析师汤小生3位专家认为调整印花税能给投资者很大的信心，对股市有长期利好。 申银万国分析师安昀和天相投顾首席分析师仇彦英则不支持改变现有的印花税政策。 颐合财经首席经济分析师张卫星认为调整印花税对股市的刺激只是一个短期效应，作用会越来越小，但是牛市并没有结束。 0% 认同今年的股市会一直维持震荡格局 0%（14位）的受访专家认同今年的股市会一直维持震荡格局，这些专家包括：财政科学研究所副所长刘尚希、东方证券分析师宁冬莉、银河证券基金研究中心高级分析师王群航、海通证券研究所副所长吴淑琨等。 国泰君安分析师于洋、东方证券分析师邓宏光、银河证券分析师王昉、张琢则认为今年的股市不好判断。 没有一位分析师对今年的股市会一直维持震荡格局明确表示不认同。 颐合财经首席经济分析师张卫星认为“上半年会是一个震荡格局，而下半年就不好说了。需要看一下国际市场的形势和奥运经济是如何发展。” 0% 认为奥运对股市的影响微乎其微 长城证券分析师高凌智、申银万国宏观经济研究部经理李慧勇、长城证券分析师张勇、平安证券分析师钟精腾等8位（0%）分析师认为奥运对股市的影响微乎其微。 0%的分析师表示很难预测奥运对股市的影响，这6位分析师是：长城证券分析师但朝阳、东方证券分析师邓宏光、银河证券基金研究中心高级分析师王群航等。 国泰君安分析师于洋和国信证券首席策略分析师汤小生则认为奥运前的股市应很不错，过了奥运，就不敢保证了。 颐合财经首席经济分析师张卫星认为“奥运前股市会平稳运行的。因为之前有关奥运题材已经炒得不能再炒了。奥运后经济会有一个迅速的发展。看好奥运后市场。” 天相投顾首席分析师仇彦英认为“奥运对板块或主题的影响要远超过大市” 0% 认为严批再融资对当前的股市最有利 一半的受访专家认为严批再融资对当前的股市最有利。这10位专家包括：银河证券基金研究中心高级分析师王群航、海通证券研究所副所长吴淑琨、国泰君安分析师于洋、长城证券分析师张勇、平安证券分析师钟精腾等人。 申银万国分析师安昀、安信证券高级分析师刘明军、东方证券分析师宁冬莉3位分析师认为适度放松从紧的货币政策对当前的股市最有利。 国信证券首席策略分析师汤小生和颐合财经首席经济分析师张卫星认为调低印花税对当前的股市最有利。 天相投顾首席分析师仇彦英则看好发行新基金为市场注入新资金。 没有一位分析师认为放宽对上市公司的审核对当前的股市最有利。 颐合财经首席经济分析师张卫星对此发表看法：“目前的高征税的市场不是一个发展的态度。再融资是现在市场的核心问题，他导致了供求关系的不平衡。所以只有大量的发行新股，在3-5年内达到10000家上市公司。这样市场的供求就会平衡，市场也会更加的健全。” 东方证券分析师邓宏光则认为不闻不问，无为而治是对股市最有利的调控手段。 现在已经过了08的一般多，今年股票市场的动荡已经是有目共睹的了，因此掌握时机是一切投资的关键，所以本人意见投资皆有风险，一切慎重。